具有跨越千年模式的比特币看涨案例

一举解决了计算机科学领域长期存在的拜占庭将军问题。 解决方案比特币构建的系统允许人们在历史上第一次以完全无需信任的方式快速远距离转移价值。 比特币的诞生对经济学和计算机科学都具有深远的影响。

对于投资者来说，比特币系统发明的一个显着事实是它创造了一种新的稀缺数字商品——比特币。 比特币是可转让的数字代币，在比特币网络上创建它们的过程称为“挖矿”。 比特币开采与黄金开采大致相似，只是其生产遵循设计好的、可预测的时间表。 按照设计，只有 2100 万比特币等待开采，其中大部分已经开采。

比特币不受任何实物商品的支持，也不受任何政府或公司的担保，这给新的比特币投资者提出了一个明显的问题：比特币为什么有价值？ 与股票、债券、房地产甚至石油和小麦等大宗商品不同，比特币不能通过标准的贴现现金流分析来估值，也不能通过用于生产更高阶商品的需求来估值。 比特币属于完全不同的商品类别，被称为货币商品，其价值由博弈论设定，每个市场参与者根据他们对其他参与者如何评价商品的评估来评价商品。 要了解货币商品的博弈论性质，我们需要探索货币的起源。

货币来源

在最早的人类社会中，人与人之间的贸易是通过易货贸易进行的。 易货贸易固有的令人难以置信的低效率极大地限制了贸易发生的规模和地理范围。 以物易物为基础的贸易有一个主要的缺点，即需求问题的双重巧合。 例如，苹果农可能想与渔夫进行交易，但如果渔夫同时不想要苹果，则交易不会发生。 随着时间的推移，人们开始渴望拥有某些收藏品，因为它们的稀有性和象征价值。

人类对收藏品的渴望，如货币起源论文中所论证，为早期人类提供了独特的进化优势比特币规律，超过了他们最接近的生物对手尼安德特人。

收藏品可以作为一种“原始货币”，促进其他敌对部落之间的贸易，并允许财富在几代人之间转移。 旧石器时代社会很少有收藏品的贸易和转移，这些商品更像是一种“保值”

与现代货币相比，原始货币的流动性非常低——在普通人的一生中可能只会转移几次。 尽管如此，耐用的收藏品，也就是我们今天所说的传家宝，可以保存很多代，并在每次转让时增加可观的价值——通常使转让成为可能。

在决定收集或创造哪些收藏品时，早期人类面临一个重要的博弈论困境：其他人想要哪些物品？ 通过正确预测人们将需要哪些物品的收藏价值，持有者可以完成交易并获得财富，获得巨大的收益。

仅仅是因为它们的贸易价值。 值得注意的是，对收藏品未来需求的预期越早，赋予其拥有者的优势就越大； 它的贸易价值将会升值。 此外，希望商品成为未来的价值储存手段可以赚取它，从而加速其采用。 这个循环实际上是一个反馈循环，促使社会迅速凝聚成一个单一的价值存储。

几千年来，随着人类社会的发展和贸易路线的发展，各个社会中出现的价值存储开始相互竞争。 商人和贸易商将面临选择，是将他们的交易收益存储在他们自己社会的价值存储中、与他们进行交易的社会的价值存储中，还是在两者之间取得平衡。 在国外保持价值储存的好处是增强了在相关国外社会完成贸易的能力。 在国外保值的商家也有动力鼓励其在自己的社会中采用，因为这会增加他们储蓄的购买力。 进口外国保值商品的好处不仅在于进口商人，还在于社会本身。 当两个社会汇聚在一个单一的价值存储上时，完成彼此贸易的成本会急剧下降，随之而来的是基于贸易的财富增长。 事实上，19 世纪是世界上大部分地区第一次集中于一种单一的价值储存手段——黄金——这一时期见证了世界历史上最大的贸易爆炸。

那个时代是人类经济进步的一个多么不平凡的篇章……任何有能力或具有某些特征的人都可以超越平均水平，进入中上层； 为他们提供便利、舒适和快乐的生活，甚至超过其他时代最富有和最有权势的君主。 伦敦居民可以躺在床上喝早茶，同时通过电话订购他认为合适的世界各地的各种产品，并有理由期待它们能早日送货上门。

良好的价值存储的属性

当价值存储相互竞争时，好的价值存储具有某些特性，可以使某种价值存储在边缘脱颖而出，并随着时间的推移增加对它的需求。 虽然许多商品被用作价值储存或“原始货币”，但某些特别理想的属性会出现，这些属性将优于其他商品。

耐用：该物品不易腐烂或不易破碎。 所以小麦不是理想的保值手段。

便携：物品必须易于运输和储存，防止丢失或被盗，并便于远距离交易。 所以牛不如金手镯理想。

可互换：任何一件物品都应该可以与另一件同等价值的物品互换。 没有互换性，需求重合的问题仍然没有解决。 因此，黄金优于形状和质量不规则的钻石。

可验证：该项目必须可以轻松快速地识别和验证为真品。 简单的验证增加了接收方对交易的信心，并增加了交易完成的可能性。

可分割：项目必须易于细分。 虽然这种特性在贸易不频繁的早期社会中不那么重要，但随着贸易的繁荣和交换的数量变得越来越小和越来越精确，它变得越来越重要。

稀缺性：正如 Nick Szabo 所说，货币商品必须具有“不可伪造的成本”。 换句话说，该商品不得丰富、不易获得或大量生产。 稀缺性可能是价值储存最重要的属性，因为它恰好触及了人类收集稀有物品的愿望。 它是价值存储的原始价值来源。

历史性：物品被社会认为有价值的时间越长，它作为保值手段的吸引力就越大。 一个长期存在的价值存储将很难被新贵取代，除非通过征服的力量，或者如果新贵在上述其他属性上具有显着优势。

抗审查：抗审查是一种新特性，在我们无处不在的现代数字社会中变得越来越重要。 也就是说，外部方（例如公司或国家）阻止物品的所有者保留和使用它的难度有多大。 具有审查能力的项目非常适合那些试图实施资本管制或禁止所有形式的和平贸易的政权。

黄金是无可争议的耐用之王。 曾经开采或铸造的绝大多数黄金比特币规律，包括法老的黄金，今天仍然存在，并且很可能在一千年后可用。 古代用作货币的金币在今天仍然具有重要价值。 法定货币和比特币基本上是可以采用物理形式（如纸币）的数字记录。 因此，不应考虑其耐用性的物理表现（因为旧钞票可以换新的），而应考虑发行它们的机构的耐用性。

可移植性：

比特币是人类有史以来创造的最便携的价值储存手段。 代表数亿美元的私钥可以存储在一个小型U盘中，随身携带。 此外，相同价值的数额可以在地球两端的人们之间即时转移。 法定货币基本上是数字的并且非常便携。 然而，政府监管和资本管制意味着大量价值转移即使不是不可能，也往往需要数天时间。 可以使用现金来避免资本管制，但存储风险和运输成本会变得很大。 实物黄金密度极高，而且是迄今为止最不便携的。 毫无疑问，大多数金条从未运输过。 当金条在买卖双方之间转移时，通常只转移黄金的所有权，而不转移实物金条本身。 长距离运输实物黄金是昂贵、危险且耗时的。

互换性：

黄金提供了可替代性的标准。 熔化后，一盎司黄金与另一盎司黄金基本上没有区别，黄金一直以这种方式在市场上交易。 另一方面，法定货币只有在发行机构允许的情况下才可互换。 虽然接受法定货币纸币的商家通常对每张纸币都一视同仁，但在某些情况下，大面额纸币的处理方式与小面额纸币不同。 例如，印度政府在试图摧毁印度免税的灰色市场时，将其 500 卢比和 1,000 卢比的纸币完全废除。 此次废钞令 500 卢比和 1,000 卢比纸币的交易价格低于面值，这使得它们不再能真正与小面额纸币互换。 比特币在网络层面是可替代的，这意味着每个比特币在传输时在比特币网络上都是相同的。 然而，由于比特币在区块链上是可追踪的，特定的比特币可能会因在非法交易中的使用而受到污染，商家或交易所可能被迫不接受这种受污染的比特币。 如果不提高比特币网络协议的隐私性和匿名性，就不能将比特币视为与黄金一样可替代。

可验证性：

一般来说，验证法币和黄金的真伪是比较容易的。 然而，尽管在其纸币上设置了防伪功能，但各国及其公民仍然面临被假钞欺骗的可能性。 黄金也不能幸免于伪造。 老练的犯罪分子使用镀金钨来诱骗黄金投资者购买假黄金。 另一方面，比特币可以通过数学确定性进行验证。 使用加密签名，比特币的所有者可以公开证明他拥有他所说的比特币。

可分割性：

比特币可以分成 100,000,000 个比特币并以如此小的数量进行转移（但网络费用会使小额转移不经济）。 法定货币通常可以分割成几乎没有购买力的零钱，这使得法定货币在实践中可以充分分割。 黄金虽然在物理上是可分割的，但当分成小到足以用于低价值日常交易的数量时，就变得难以使用。

缺乏：

比特币与法定货币和黄金最明显的区别在于其预定的稀缺性。 按照设计，最多可以创建 2100 万个比特币。 这允许比特币的所有者知道他们在可能的总供应量中所占的百分比。 例如，持有 10 个比特币的人会知道地球上多达 210 万人（不到世界人口的 0.03%）可能拥有与他们一样多的比特币。 黄金虽然在历史上仍然非常稀缺，但也不能幸免于供应增加。 如果新的采矿或获取黄金的方法变得经济（例如海底或小行星采矿），黄金的供应可能会急剧增加。 最后，法定货币虽然在历史上只是一项相对较新的发明，但在增加供应方面有着良好的记录。 各国表现出继续扩大货币供应以解决短期政治问题的倾向。 世界各国政府的通货膨胀倾向意味着法定货币持有人的储蓄价值可能会随着时间的推移而下降。

历史的：

没有任何一种货币的历史像黄金一样悠久和传奇，只要人类文明存在，黄金就永远被认为是有价值的。 在遥远的古代铸造的硬币在今天仍然具有很高的价值。 法定货币的情况并非如此，这是历史上相对较新的异常现象。 从一开始，法定货币就几乎普遍趋向于归零。 使用通货膨胀作为对公民无形征税的阴险手段，一直是历史上很少有国家能够抗拒的诱惑。 如果说在法定货币主导全球货币秩序的 20 世纪确立了任何经济真理，那就是无法相信法定货币能够在长期甚至中期维持其价值。 比特币虽然寿命很短，但已经在市场上经过了足够的考验，它可能不会很快作为一种有价值的资产消失。 并且为了表明比特币存在的时间越长，社会就越有信心它将在未来很长一段时间内继续存在。 换句话说，社会对新货币商品的信任本质上是渐近的。

抗审查：

比特币早期需求的最重要来源之一是它们在非法毒品交易中的使用。 许多人后来错误地推测，对比特币的主要需求是由于它们明显的匿名性。 但是，比特币远非匿名货币。 比特币网络上传输的每笔交易都永久记录在公共区块链上。 交易历史允许以后进行取证分析以确定资金流的来源。 正是由于这种分析，虽然一个足够细心和勤奋的人在使用比特币时可以隐藏自己的身份，但这并不是比特币在毒品交易中如此受欢迎的原因。 使比特币对非法活动有价值的关键属性是它在网络层面上是“无需许可的”。 当比特币在比特币网络上传输时，没有人为干预来决定是否允许交易。 作为分布式点对点网络，比特币天生就被设计成抗审查的。 这与法定银行系统形成鲜明对比，在法定银行系统中，国家监管的银行和其他汇款守门人报告并防止非法使用货币商品。 受监管汇款的一个典型例子是资本管制。 例如，富有的百万富翁如果希望逃离压迫性政权，可能会发现很难将他们的财富转移到新住所。 虽然黄金不是由国家发行的，但其物理特性使其难以长途运输，使其比比特币更容易受到国家监管。 印度的《黄金控制法》就是此类法规的一个例子。

比特币在上面列出的大多数属性上都表现出色，使其略胜现代和古代货币商品，并为其日益流行提供了强大的推动力。 特别是，抵制审查制度和绝对稀缺性的强大结合一直是富有投资者将部分财富分配给新兴资产类别的强大动力。

货币演变

现代货币经济学着迷于货币的交换作用。 在 20 世纪，各国垄断了货币的发行，并不断破坏其作为价值储存手段的用途，造成一种错误的信念，即货币主要被定义为一种交换媒介。 许多人批评比特币不适合作为货币，因为它的价格波动太大，不适合作为交易媒介。 然而，这是本末倒置。

从历史上看，……黄金最初似乎是作为一种有价值的商品用于装饰目的； 第二，作为财富的储存； 第三，作为交换媒介； 最后，作为价值衡量标准。

用现代术语来说，货币的演变总是遵循以下四个阶段：