境外理财对托管银行的投资渠道有一定限制

QDII诞生的支撑环境已基本成熟，真正的QDII产品即将推出

记者孙杰、见习生沉明杰综合报道 香港上海汇丰银行有限公司7月18日宣布，该行成为首家代客为商业银行提供境外金融托管服务的外资银行。此前，银监会已发布公告，已批准工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、汇丰银行等六家东亚中外资银行代客户提供境外理财服务。

根据相关规定，商业银行境外投资理财业务必须委托其他境内商业银行​​担任托管人。

作为托管银行，代客为从事境外理财业务的商业银行开立境内外托管账户；提供外汇、资金划转、证券及资金清算服务；监督商业银行的投资业务。

托管银行的出现，意味着QDII（承认本地机构投资者的机制，即允许内地投资者在资本账户未完全开放的情况下投资海外资本市场）诞生的配套环境基本成熟。某种意义上的QDII产品即将上市。

投资渠道有一些限制

与外资银行相比，国内商业银行​​在这方面存在哪些问题？

建行负责人告诉记者，目前，国内商业银行​​具有良好的市场形象和品牌号召力、丰富的融资渠道和强大的产品营销能力；积累了一定的经验，熟悉国际市场固定收益产品的投资业务；在与国外战略合作伙伴的合作过程中，可以充分借鉴他们丰富的资产管理经验和技术。

但同时，他也承认，国内银行存在着无法掩饰的短板，比如缺乏专业的投资组合管理人员和相应的培训体系；缺乏市场化的人才激励机制，难以引进和留住人才等问题；缺乏业务开发和管理经验等。

人民币在近期和未来一段时间内面临升值压力，这将增加产品设计和组合管理的难度。在获银监会批准开展代客境外理财业务的银行中，既有国内银行，也有外资银行，行业竞争压力巨大。

建行表示，对投资渠道仍有一些政策限制，对提高投资管理收益有一定影响，一定程度上削弱了该业务产品的吸引力，增加了银行快速发展的难度。扩大业务。

一两个月内上市

根据现行法规，QDII 经营的产品具有固定收益，例如仅与外币和利率挂钩的票据、债券和结构性产品。

据记者了解，目前建行正按要求积极开发相关理财产品，正在与监管部门就业务范围进行进一步沟通。同时什么是外汇托管理财，正在寻求与境外资产管理公司等金融机构合作，并利用香港分行等资源，计划向中国境内机构和个人客户推出首期美元理财产品。不远的将来。具体内容待条件成熟后公布。

东亚银行相关人士表示，目前正在按照法规规定的范围设计QDII产品。同时，本行与境内外托管银行协商具体安排，并向国家外汇管理局申请外汇额度。万事俱备后，第一款QDII产品将上市。

交通银行表示，QDII产品的正式推出尚需时日，该行可能会在一两个月内推出QDII产品。

QDII可以说为国内商业银行​​实现业务战略转型提供了历史性机遇。据建设银行内部人士介绍，建设银行通过大力发展代客理财业务什么是外汇托管理财，可以将相当一部分债权业务转变为中间业务，从目前具有绝对优势的利差业务转变为息差业务和收费业务，最终实现业务现代化。商业银行盈利模式的变化。

比外汇融资复杂得多

建行相关负责人认为，未来一段时间内，在客户境外理财服务领域，境内银行与外资银行将形成合作与竞争关系，境内银行应加快推进。他们在此期间学习外资。本行拥有先进的资产管理业务经验，建立了自己的专业人才队伍，在组织架构、管理模式、产品战略、人才培养等方面快速赶超国际先进水平。

在东亚银行眼中，它们可以成为国内商业银行​​为客户从事海外理财服务的渠道，因为它们有能力通过结构化产品为这些商业银行和客户带来更高的回报。 “通过合理的设计和精心的操作，结构性产品的收益将明显高于单一债券、基金等普通固定收益型理财产品。”对方说：“可以定制。”

相比外资银行的热情，中资银行显然更加谨慎。中国银行全球金融市场部总经理唐迪华表示：“银行为客户提供的境外理财产品比以往的外汇理财产品要复杂得多，银行与客户之间原有的销售关系将也转化为资产管理关系。产品开发和风险定价能力提出了更高的要求。”

投资固定收益产品

银行业人士表示，虽然多家银行推出的外汇理财产品与美股、道琼斯指数、国际原油价格、国际黄金价格等国际金融市场挂钩，但外汇财富管理产品本质上是结构性存款。投资者使用自有外汇购买商业银行提供的结构性理财产品，特定期限内的收益率由与其挂钩的国际金融市场相关指标确定，但投资者本人不投资任何产品在海外市场。委托商业银行办理境外理财业务，投资者可直接投资境外固定收益产品。

根据银监会最新发布的解释，银行可以代客户投资境外理财的境外固定收益产品包括债券、票据和结构性产品，但不能直接投资股票和其结构性产品、商品衍生品和评级为BBB以下证券的产品。专家表示，从这些限制来看，目前银行的外汇理财产品包括与股票、黄金、石油等挂钩的各种衍生产品，比代客境外理财产品更加丰富。但目前银行的外汇理财很少投资票据和债券产品，这是代客境外理财的强项。比如抵押债券及其衍生品、部分债券投资基金、基金次级债等，由于法律等原因，现阶段难以转换为国内银行理财产品，风险不大非常高，但收益率远高于普通债券。通过代客境外理财，可以很好地满足部分特定投资者的需求。

人民币委托投资

QDII业务基本可以分为两类：一类是机构、居民等投资者委托商业银行以人民币购汇开展境外理财业务，另一类是商业银行代购外汇外管局规定的境外理财客户在额度内，向投资者发行以人民币计价的境外理财产品；另一种是机构、居民等投资者将自有外汇委托商业银行进行境外理财投资。

根据中国银行的介绍，对于第一类业务，投资者可以以人民币购买中国银行的QDII产品，也可以委托中国银行以人民币为境外投资购汇，但收益为客户的本钱还是人民币。黄金与收益，中国银行将根据市场环境帮助客户锁定或规避汇率风险和利率风险。第二类业务，投资者可以使用手头的外汇，或者按照中国人民银行和国家外汇管理局的规定购买2万美元或等值外币，委托中国银行中国进行海外投资。

东亚银行表示，首款QDII产品上市后，将推出保本保收益产品。