人民币兑美元汇率逼近6.5 “贬值”和“稳”的对立面统一在波动中

新华社上海6月24日电（上海证券报记者范子萌）人民币对美元汇率一段时期的大幅上涨已经结束。截至6月23日16时30分，在岸和离岸人民币兑美元汇率当日分别下跌0.1%和0.08%，至6. 4808、 6.4850，均接近6.50的重要阈值。6月以来，在岸和离岸人民币汇率分别回落1164、1132点，均回吐5月涨幅。

在人民币兑美元汇率持续走低的情况下，衡量人民币兑一篮子货币的CFETS人民币汇率指数“并不意外”。外汇交易中心最新公布的数据显示，6月18日，CFETS人民币汇率指数为98.19，较上一交易日最后一个交易日上涨0.51周，并保持在较高水平。

USD/CNH 汇率走势图

“贬值”与“稳”并驾齐驱，因为在美元走强的背景下，人民币兑一篮子货币保持相对强势，中国经济基本面稳健。业内人士提醒，由于市场存在诸多不确定性，未来人民币兑美元汇率仍将承压，双向波动将更加突出。

（副标题）单边升值预期反转

近期人民币兑美元汇率波动较大。今年 4 月至 5 月期间，人民币快速升值，引发了多头力量的集结。尤其是5月份，人民币汇率大涨1000多点，频创3年高位。外汇市场上，追涨追跌的顺周期“羊群效应”也有所上升。

针对一些人民币汇率升值的炒作，监管部门多次与市场沟通，强调“汇率不确定是必然的”美元汇率还会下跌吗，双向浮动是常态。”。

内部频频出现“降温”措施，外部不断闪现美元预警信号。近日，美联储在利率会议上发表超预期的“鹰派”声明，美元指数一度飙升至92上方。

在内外部力量的共同作用下，市场此前对人民币单边升值的预期被及时逆转。5月31日至6月18日，人民币汇率有望转向贬值方向。14个交易日中只有3个交易日处于升值方向，预计最强升值仅为0.1%。

专家提醒，如果未来美元反弹形成共识，短期资金外流可能推动人民币汇率进入更深的回调。

“美联储会议结果使美元反弹具有可持续性，这增加了短期内人民币汇率进一步回调的风险。” 招商银行金融市场部首席外汇分析师李留洋认为，虽然外贸仍在支撑人民币汇率，但美元短期利率上升对通胀预期和全球资本流动产生影响这是不可低估的。

智信投资研究院高级研究员常然表示，随着美国经济逐步复苏和走强，如果美联储进一步缩减购债规模，引导加息预期，可能会导致美元周期性升值。以及人民币的周期性贬值。

多位专家提醒，在市场诸多不确定因素中，企业应以汇率市场剧烈波动为教训，坚持“风险中性”理念，抵御汇率波动风险。

（副标题）兑一篮子货币走势平稳

一切都是相对的，“贬值”和“稳定”就像一枚硬币的两面。从一篮子货币看，CFETS人民币汇率指数近期走势平稳。

6月18日，CFETS人民币汇率指数为98.19，比上一交易周最后一个交易日上涨0.51。5月底，中国外汇交易中心人民币汇率指数达到98关口。小幅回落，但整体稳定性处于较高位置。

该指数的稳健表现与其构成有关。CFETS人民币汇率指数是贸易加权一篮子货币，各种货币权重与双边贸易的规模和趋势相关。除了美元、欧元、日元等全球主要货币外，还有韩元、南非兰特等新兴市场货币。

为什么人民币兑美元汇率持续下跌美元汇率还会下跌吗，CFETS人民币汇率指数却能维持在高位？“人民币对美元以外的主要外币升值抵消了对美元贬值的影响，支撑了CFETS人民币汇率指数。” 常然表示，虽然近期人民币对美元贬值，但非美元货币对美元贬值幅度更大。这促进了人民币对非美元外币升值趋势的形成。

自 5 月底以来，人民币兑美元已贬值 1.7%。与此同时，欧元兑美元贬值2.4%，英镑兑美元贬值2.1%，日元兑美元贬值1.4%。

常然认为，目前美元在CFETS人民币汇率指数中的比重从2017年的0.2240下降到0.1879，减少了美元波动对CFETS人民币汇率的影响率指数。

人民币兑一篮子货币的相对强势源于中国经济的良好基本面。“从宏观上看，CFETS人民币汇率指数更能反映人民币在货币市场的走势，也反映出人民币兑美元下跌的主要原因是美元。” FXTM富拓中国首席分析师杨傲正表示，从中长期来看，由于全球疫情仍存在较大变数，下半年中国经济复苏有望保持平稳。因此，CFETS人民币汇率指数具有持续走强的基础。

杨傲正还提醒，5月底以来，CFETS人民币汇率指数上涨放缓。除了反映美元反弹外，他还表示，人民币兑其他货币快速升值后，未来上涨势头有望放缓。

“未来一段时间，人民币兑美元汇率可能继续承压，CFETS人民币汇率指数有望维持高位企稳。” 常然表示，中国经济保持稳定增长，国际收支仍将保持双顺差。中国货币政策基调 稳定等利好因素或将成为人民币兑非美元外币走强的动力。（结束）