浅谈以太坊被“低估”的4个原因

自推出以来以太坊会暴跌吗，以太坊网络因其安全性、智能合约功能和可感知的增长潜力而吸引了投资者和开发商的兴趣。 该网络的原生货币 ETH 拥有仅次于比特币的第二大市值。 在撰写本文时，它的价格约为 1,900 美元，不到 5 月份 4,356 美元的历史高点的一半，但一些分析师表示，目前的价格并不合理。

在最近发布的视频中，分析师 Lark Davis 解释了以太坊区块链的几个方面，并将其与顶级在线支付系统 Paypal 进行了比较，强调以太坊的原生资产被严重低估。 截至发稿时，Paypal 的市值为 3402 亿美元，比以太坊的 2174.1 亿美元市值高出 1000 亿美元。

一、交易结算

然而，当考虑到两个平台（即 Paypal 和以太坊网络）的交易量和交易价值时，仅以市值标准来评估似乎是不公平的。 仅在 2021 年第一季度，以太坊网络就完成了 1.5 万亿美元的交易结算，而 Paypal 在 2020 年的总交易量仅为 9360 亿美元。 按照目前的速度，以太坊一个月的交易量相当于Paypal一年的交易量。

下图显示了以太坊网络交易量的环比增长情况，可见该网络未来交易量增长的巨大潜力。

资料来源：梅萨里

即使是比特币网络在每日结算量方面也远远落后于以太坊。 据 Money Movers 称，比特币网络每天的结算量约为 99.3 亿美元，而以太坊网络的结算量是该金额的三倍多。

2、用户数量

就平台用户总数而言，Paypal 无疑是​​赢家。 2021 年第一季度，Paypal 拥有 3.92 亿活跃用户账户。 虽然以太坊上的唯一地址总数为 1.6 亿，但大多数用户都有多个账户，因此实际用户数量可能只有该数量的三分之一。

不过，值得注意的是，Paypal 从 1998 年成立至今才积累了这些用户，而以太坊只有 6 年的历史。 下图显示了以太坊网络用户的增长情况。

上图：以太坊中唯一地址数量的历史记录。 资料来源：etherscan

3.交易费用

在交易费用方面，Paypal对不同的用户收取不同的费用，从交易金额的2.9%到4%以上不等。 根据 BitInfoCharts，目前以太坊的平均交易费用为 2.15 美元。 这是自 2020 年 12 月 20 日以来的最低平均费用，当时平均费用为 2.00 美元。

上图：今年以太坊网络的平均 gas 价格。 资料来源：etherscan

虽然以太坊的gas费可能会随着交易需求的增加而上涨，比如虽然2020年大部分时间以太坊的交易费都没有超过2美元，但今年年初到5月暴跌前的牛市一度带来了以太坊天然气交易费用上涨。 5 月 12 日，ETH 交易费用飙升至 69.92 美元，这是在 ETH 创下历史新高 4,164 美元的第二天。 整整一周后，交易费升至 59.57 美元，创下另一个短暂的高位。

不过，分析师 Lark Davis 指出，以太坊向 PoS 共识的转型以及 Polygon 等 L2 扩展方案将进一步降低交易费用。 维持在较低水平。

此外，Paypal 作为一种资产类别提供零股息； 然而，随着以太坊去年 12 月推出信标链质押（staking）机制，投资者通过质押 ETH 可以获得年均 8% 的回报。

分析师推测，一旦当前以太坊 PoW 链与以太坊 2.0 链合并，这一比例将上升至 25%。 此外，它具有更高的价值主张，因为 ETH 奖励可以重新抵押，从而提高未来几年的收益率。 即使是在以太坊网络上运行的 DeFi 应用程序也能提供相对于 USDC 或其他资产超过 5-10% 的丰厚投资回报。 分析师补充说：

“以太坊区块链不仅仅是一种简单的支付方式。 它是一个完整的金融产品生态系统。”

4.使用

大型金融机构采用以太坊是其未来潜力的另一个指标。 例如，欧洲投资银行在 4 月份使用以太坊发行了价值 1.21 亿美元的数字票据。 近日，以色列央行选择以太坊网络测试其法定数字货币“Digital Shekel”（Shekel即以色列货币Shekel）。

同时，DeFi（去中心化金融）在推动以太坊采用方面发挥了重要作用。 许多理财顾问认为，DeFi 是比比特币更适合华尔街人的投资方式。 DeFi 资本资产可以等同于股票、负债、高流动性和短期回报：相对于复杂的区块链技术、挖矿和 Staking，风险投资家更能理解这些 DeFi 资产。

在最近的 Bankless 播客中，市场研究公司 Bianco Research 的总裁 Jim Bianco 表示，投资者“理解（DeFi）代币，因为它与他们在该领域看到的其他产品非常相似。我可以看到，在未来，公司的资本结构将不仅有股票和债券，还有代币。”

目前，许多顶级公司目前在其资产负债表上持有比特币和其他一些加密货币，包括 ETH。 来自加密资产管理公司的数据也证明，越来越多的顾问和投资者正在关注加密货币，尤其是 DeFi，以实现投资组合多元化。

据 Coingecko 称以太坊会暴跌吗，目前锁定在 DeFi 中的总价值为 648.7 亿美元，考虑到全球加密货币 1.5 万亿美元的市值，这是一个相当大的数字。 DeFi 的估值超过 1420 亿美元，创下历史新高，但更大的市场调整减缓了这一速度。 据投资者称，DeFi 的繁荣将持续下去。