他疯狂做空美股，9天赚110亿！美股崩盘也是赚钱的机会吗？

文｜最后一世

随着美国开始加息周期，美国股市与全球股市一起下跌。5月5日，美股再次开启疯狂下跌模式。面对股市的持续下跌，不少人开始考虑做空美股。毕竟和A股不同，美股可以做空，股市下跌时也能赚钱。

在美国金融史上，有一个人是做空的。索罗斯在他面前只是一个弟弟。他就是被称为投机之王的利弗莫尔！

和许多伟人一样，利弗莫尔小时候出身贫寒，但热爱学习。他3岁开始学习阅读和写作。中国的孩子也是3岁开始上幼儿园，但当时认为上学还算早。

14岁那年做空为什么跌了还赚钱，因为家里太忙，父亲让他辍学回家帮忙。每个成功男人的背后都有一位伟大的母亲。在农场帮忙后不久，他的母亲鼓励他到外面去冒险。于是他离开家去了波士顿，在波士顿的 Paine Weber 经纪公司当黑板工。因为当时的股票交易是线下和场外交易，不像现在，你可以很容易地看到股票价格，用手机进行交易。那时，股票的价格需要由专人在股票交易大厅的黑板上写下来。他当时的工资是每周 5 美元，基本上是每天 1 美元。

1892 年，利弗莫尔 15 岁时，他进入了赌博店，并首次接触了投资。以 5 美元的价格购买了芝加哥、伯灵顿和昆西铁路公司的股票期权。这笔交易为他赢得了 3. 12 美元。此后，他开始痴迷于交易，并在 16 岁时辞去了工作做空为什么跌了还赚钱，开始全职投资。很快他就赚了几千美元，并给了他母亲一千美元。但他的母亲无法理解利弗莫尔的投资行为，非常沮丧，认为他的钱是通过赌博赢来的。但利弗莫尔说这是“投机”的钱，而不是赌博。

从那时起，利弗莫尔因不断赢钱而被禁止进入当地赌场。利弗莫尔不得不带着一万美元来到华尔街努力工作。

1、杀四方，做空美股

1901 年，24 岁的利弗莫尔获得了他的第一笔巨额财富，他投资了北太平洋铁路公司的股票，使他的财富从 10,000 美元增加到 50,000 美元。

1907 年旧金山地震的前一天，联合太平洋铁路公司被严重做空并赚了 25 万美元。但利弗莫尔的朋友、金融家爱德华·弗朗西斯·赫顿（Edward Francis Hutton）错误地说服他不要停止做空，结果他损失了 40,000 美元。

利弗莫尔

在 1907 年金融危机期间，利弗莫尔再次做空，这一次在一天内赚了 100 万美元。利弗莫尔的前任、金融大亨约翰·皮尔庞特·摩根（John Pierpont Morgan）在危机期间进行了干预以拯救纽约证券交易所。摩根恳求利弗莫尔不要继续做空市场，后者答应了，开始做多，从而在随后的市场反弹中发了财，身家300万美元。

这些都是小瞬间，而利弗莫尔真正的高光出现在 1929 年。当股市暴跌时，他利用杠杆做空整个美国股市，短短 9 天就获利 1 亿美元。这也让他成为了当时世界上最富有的十个人之一。

根据 Visual Capitalist 的说法，由于 1929 年美国的大规模通货紧缩，一美元的购买力基本上相当于今天的 17 美元。也就是说，利弗莫尔在9天内做空美股，净利润17亿美元，约合人民币110亿元。

利弗莫尔1929年做空美股也是金融史上的经典案例。

1929 年 1 月，道琼斯指数上涨了 7%，股票成交量比上年同期翻了一番。但美股没有见顶迹象。2月11日，美联储警告称，美国股市处于泡沫之中，不可持续。美国股市当天下跌3%。3月4日，胡佛就任美国总统。在就职典礼上，他批评华尔街，美国股市当日下跌2%。.

3月25日，利弗莫尔开始做空美股。他以700万本金做空了1.5亿美元的股票，杠杆超过20倍，这意味着只要美国股市上涨5%，他就会血本无归。但当天美股大跌，第二天，由于股票融资利率从15%上调至20%，美股再次暴跌，最大跌幅6.7%。利弗莫尔果断平仓，获利800万美元。

3月27日，花旗银行行长宣布全力支持股票融资，美股再度反弹，随后两个月再次创下历史新高。

5月13日，利弗莫尔再次做空美国，当天获利100万美元。

5月29日，英国大选选出了新的左倾首相。利弗莫尔认为，英国央行加息的概率大大增加。这里需要补充的是，当时的全球金融霸权仍然是英国。二战后，美国从英国手中夺走了全球金融霸权。所以在此之前，英格兰银行的地位就相当于今天美联储在全​​球金融市场的地位。如果英格兰银行加息，将对全球股市极为不利。

虽然当时美股还在上涨，但利弗莫尔通过数据分析发现，6月份创下新高的股票数量从一年前的614只下降到338只。6月20日以来，美股连续13个交易日上涨。7 月 17 日，利弗莫尔和他的团队开会讨论英格兰银行提高利率的可能性。同样在同一天，利弗莫尔指出，美国新屋开工和汽车销售均放缓，表明美国经济放缓。

1929年8月，美股仍处于高位，利弗莫尔在此期间继续小规模做空美股。在这个月里，他损失了 600 万美元。9月初，美国股市低迷，越来越不稳定。利弗莫尔开始加大做空美股的规模。

9月5日，他开设了1500万美元的股票空头头寸。美股当日大幅下挫，收盘前加仓500万美元。9 月 6 日，获利了结，净赚 180 万美元。

9月20日，利弗莫尔再次做空美股，当天获利250万美元。此后，美股一路下跌，但成交量并未增加。当时不少投资者也认为美股是正常回调，大幅增仓。但10月3日，英国财政大臣突然警告称，美股风险很大，美股大跌。

看到机会，利弗莫尔于10月4日抵押了自己的房子和游艇，获得了1000万美元的贷款，加上他原来的2000万美元，他的本金总额为3000万美元。根据当时的杠杆规则，他最多可以做空7.5亿美元的股票，7.5亿美元相当于当时美股总市值的5%。

此次卖空涉及的资金数额巨大，直到10月21日，他才完成了批量开仓。他同时做空约100只股票，总市值为4.5亿美元。同一天，利弗莫尔在《纽约时报》公开表示，他背后没有做空集团，并表示过去、现在和未来，他都是单独做空美股，同时分析美股从估值的角度。股票太贵了。

10月23日，美股开始放量下跌。利弗莫尔关闭了四分之一的空头订单，获利 800 万美元，账面利润为 2000 万美元。10月24日，美股持续暴跌，利弗莫尔平掉一半空头单，获利1400万美元；面对美股大跌，10月25日，时任美国总统胡佛出面安抚市场，美股暂时止跌。，利弗莫尔再次平仓，迄今共获利2700万美元。然而，10月28日，美国股市出现黑色星期一，道指下跌14%。同一天，利弗莫尔增加了 5000 万美元的空头头寸。10 月 29 日，黑色星期二，道琼斯指数暴跌 19%。此时，利弗莫尔抛售了所有空单。这次，

这一战，不仅让利弗莫尔跻身世界顶级富豪行列，也真正成就了他“投机王”的称号。

2、4 破产

事实上，在成名之前，利弗莫尔已经三度因为投资失败而破产。

当他第一次进入华尔街时，利弗莫尔破产了，因为当时的纸带太慢了，他无法做出准确的交易决策。这只是他的第一次破产。

1908 年，利弗莫尔听从朋友泰迪·普莱斯的意见，做多棉花期货，但泰迪·普莱斯悄悄地做空。利弗莫尔破产了。

1915年，利弗莫尔因投资失败再次申请破产。

为了吸取以往投资失败导致破产的教训，在1929年成功做空美股后，为了保证以后的日常生活不受企业破产的影响，利弗莫尔成立了杰西利弗莫尔，以数千万美元为后盾。厄尔家族信托。随后，Jesse Livermore 家族基金成立了 Livermore Securities。

利弗莫尔的所作所为真的很有先见之明。因为那时他真的又破产了！

SEC 成立于 1934 年，并引入了许多影响他交易的新交易规则。他的财富也迅速减少，他第四次申请破产，资产为 84,000 美元，负债为 250 万美元。

但他没有认输，他很快还清了债务并缴纳了 80 万美元的税款。

患有抑郁症的利弗莫尔于 1940 年在衣帽间自杀。当时，他的资产仍然超过 500 万美元，还有利弗莫尔证券和利弗莫尔家族信托基金。

像利弗莫尔一样精明，在高风险的美国股市中也出现过 4 起破产事件。可见，投资的风险真的不是胡说八道。导致他破产的因素包括早年的无知和缺乏经验、朋友被欺骗的轻信、操作错误以及政策和监管的变化。置身股市的风险不一定来自股市，由此可见股市的危险。

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